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评论：“综合”+“扣除”的意义远远大于5000元起征点本次新个税法改变了我国个税诞生38年以来一直实行的分类计征方式，是我国个税制度向综合计征迈进的重要转折点。我们在8月31日的专题报告《宏观经济专题报告—个税改革新征程：“综合”+“扣除”的意义远远大于5000元起征点》重不断强调，此次个税改革的关键点不是起征点由3500元上调到5000元，而是混合计征的方式中纳入了“小综合”与“多扣除”，在减轻个人整体税负的同时更好的贯彻公平原则，调节社会分配。

“多扣除”推动的纳税征管体系的不断健全，在严控偷税漏税的情况下，也将有利于后续个人所得税的调整和改革。“多扣除”将被继续完善，公平性需要更加突出此次“多扣除”细则的征求意见稿的公布从对个人所得税的绝对减免和相对实际生活费用的比较来看都有一定程度的超预期。但这也符合之前国务院常务会议中李克强总理强调的确保扣除后的应纳税收入起点明显高于5000元，进一步减轻群众税收负担，增加居民实际收入、增强消费能力。目前来看，从税收制度制定角度来说，对纳税人实际收入的改善确实比较显著，但是统一定额的方式并没有区分不同收入水平与不同地域之间的差异，以教育扣除以及住房租金扣除为例，人口较少的三四线城市及以下的纳税人个税扣除效果将大于一二线城市，因此多扣除仍然需要差异性来体现税收公平。

随着国内保险公司逐步转型保障业务，将可以复制友邦复制扩张的逻辑。▌小结：无疑现在的内险在业务层面面临着增长的压力，但是像平安这类优秀的公司，具有很大的灵活性去应对，而且资管新规将改善负债端的竞争格局。而且，这一波下跌后，整个板块的估值已经反映了市场的对代理人产能增速的悲观预期。现在的位置的值博率要高很多了。

二、通告的主要内容重申去年国家市场监督管理总局和国家烟草专卖局联合发布的《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》的主要内容，提示电子烟存在的安全风险和健康危害，要求各类市场主体不得向未成年人销售电子烟；要求任何组织和个人对向未成年人销售电子烟的行为应予以劝阻和制止。

美国当地时间7月3日，美国加州北区地方法院的法官高兰惠（Lucy Koh）驳回了高通公司要求暂停此前反垄断裁决的执行请求。随后高通发言人称，公司将立即要求美国联邦第九巡回上诉法院暂缓执行下级法院的判决。今年5月21日，美国联邦贸易委员会（FTC）在针对高通的反垄断诉讼中胜诉。高兰惠裁定高通公司的专利许可实践“扼杀了竞争”，并指示高通与客户重新协商许可协议，高通被要求重新谈判其现有的授权条款，使其调制解调器芯片的供应完全独立于任何专利授权协议。

5G大消息频出引发机构高度关注6月6日，工信部正式向中国移动、中国联通、中国电信、中国广电等四大运营商发放5G商用牌照。这意味着中国5G正式进入商用阶段。在6月3日，有消息称近期将发放5G商用牌照后，5G板块行情就被点燃。受此消息影响，5G概念股连续上涨，但是，在商业牌照发放当日，5G板块整体回落，呈现获利回吐走势。